国发创投:引领民间资本突围

波澜壮阔的2007年，成为了中国资本市场跨越式发展的一年、分水岭的一年。正如中国制造业的崛起一样，中国金融服务业在过去的一年中吹响了崛起的号角。处于转折期的中国金融资本市场如何发展正成为社会公众最为瞩目的话题之一。

转变政府扶持方式

启动金融带动战略

国发创投:引领民间资本突围

文：陈栋

作为全球知名制造业基地的苏州，通过何种方式来振兴本地的金融服务业？如何转变政府过去扶持中小企业发展的“撒花露水”方式？如何让苏州民间资本成为推动经济和社会发展的重要力量？日前，本刊记者带着这些问题专访了苏州国际发展集团有限公司董事长、苏州国发创新资本管理有限公司董事长陶纪利先生，聆听了一位金融高管的创新观点。

对话人物：陶纪利（苏州国际发展集团有限公司董事长，苏州国发创新资本管理有限公司董事长）

《现代苏州》：您好。请您首先介绍一下苏州国发创新资本管理有限公司成立以来的发展情况？

陶纪利：创投机构的使命就是支持企业更快速地成长壮大。公司自成立以来，已经初步遴选出100多家本地企业进入创投项目的“后备名单”，精选出约20家企业纳入重点关注。特别是面临创业板即将推出的机遇，我们与科技孵化园合作，又选了近10家满足“两高六新”条件的创业型企业拟进一步进行培育。

今后，我们还要与各区县（市）有关负责部门加强合作，继续深挖苏州的优秀企业和潜质企业，注入资本，提供服务，鼓励企业自主创新，推动企业加快上市。

《现代苏州》：有没有已经投资成功的项目？

陶纪利：仅2007年一年，我们公司就已投资了7个项目，累计投资金额达到1.425亿元，当年完成管理资金3亿规模的48%，是苏州单个基金投资额最大的创投公司。

目前7家企业经营情况良好，均实现了投资时设定的预期经营目标。其中，6家企业已进入上市程序，有1家企业已通过了证监会发审委的审核，即将公开发行，3家已报送证监会等待审核，另外2家今年年内完成申报。7个项目中6个属于高科技制造型企业，1个属于初创期的芯片设计公司。这也符合苏州目前以现代制造业为主的产业基本特点。

虽然我们7个项目直接投资金额为1.425亿元，但实际通过跟随投资、联合投资的方式吸引了多家创投公司的参与，累计帮助这些企业增加资本达到了3.82亿元，很好地实现了国有资本引导资金的“三级放大”功能。

作为一个专业的资本管理和创业投资机构，我们掌握的是“smart money”（聪明钱），不仅给企业输入资本，也同步为企业带去增值服务，既“出钱”，又给企业免费做顾问，是新型的投资型顾问。

企业家都是生产、技术、营销的行家里手，但大部分人对资本市场知之甚少或有诸多误解，首先我们要通过沟通让企业家了解资本市场、坚定进入资本市场的决心；其次，帮助企业明确经营发展战略、规范制度化管理系统、梳理资产财务系统、协助解决历史问题等；再次，为企业引进保荐机构、律师事务所和会计师事务所，并协助与中介机构之间的沟通。我们甚至还可为企业推荐销售商和供应商。

我们是站在一个专业化股东的角度来开展工作的，为企业提供一个具有前瞻性、低成本、可操作的全面的上市解决方案，这既是为企业和企业家负责，也是为我们的投资负责。这些都得到了企业的一致认可。

《现代苏州》：您和您的团队是如何考虑公司发展的经营策略？

陶纪利：自公司成立以来，我们就确立了要塑造一个“负责任的投资人”的品牌形象，既要为投资人负责，也要为国发创投股东负责，更要为创业企业负责，秉承“专业创造价值，资本催生财富”的理念，为投资人管理好资产，为企业家提供价值增长性财富。

我们坚持以实施“政策性引导、多元化资本、商业化运作、专业化管理”的经营策略来实现我们的目标。苏州创投业刚刚起步，政府的引导扶持具有明显的示范效应，但仅仅依靠政府力量是不够的，充分调动各路民间资本，平衡协调好政府导向功能和商业逐利本性，采用符合市场规律的运作方式，通过专业化管理，独具慧眼发现潜在价值，以增值服务创造价值，并适时退出实现价值。

这里，还有两点需要强调，一是，商业化运作是市场经济的要求。只有协调好政府导向和商业利益，扶持真正有潜力的产业和企业成长发展，基金才能分享到发展的成功，才能更具有持续性地为企业提供支持，从而形成良性循环。二是，实行专业化管理是苏州民间资本理财意识觉醒的自我要求。当前，苏州有大量民间闲散资金闲置在各处；另一方面，本地区的中小企业仍然面临融资饥渴症。创投公司作为专业的金融服务机构，有责任将这些闲散资金规范化管理起来，利用好；并满足不同资金要求，多增值。

《现代苏州》：苏州已经从工业化发展转型到“金融时代”，提出实施金融带动战略的城市可持续发展思路，贵公司是如何认识这样的思路？实施这个新思路的突破点又在哪里？

陶纪利：中国证监会主席尚福林明确指出，要“把扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期推进资本市场稳定发展的一项重要任务”。资产管理在直接融资领域将寻找到更多的发展机会。创投作为资产管理领域的重要一员，具有自身独特的金融优势，我们认为，当前大力发展创投是苏州实施金融带动战略的最佳、最快“切入点”。

首先，国家政策大力支持。2006年3月1日，十部委联合颁布的《创业投资企业管理暂行办法》正式实施，奠定了创投企业行为的法律依据。之后又相继出台了鼓励创投发展的税收、引导资金等扶持政策，多层次资本市场快速建立，创投正成为我国实施自主创新、建立创新型国家的举措，中国的创投业进入了黄金期。

第二，苏州产业基础良好。10余万家中小民营企业已经成为苏州经济的重要组成部分，其中部分细分行业内的企业已经成为全国乃至全球龙头企业、领军企业，这些企业下一步的发展和竞争单纯以银行的流动资金贷款支持已经不够了；而一个地区拥有这些企业正是创投发展的重要基础。

第三，符合苏州经济战略转型的要求。苏州民营企业经过多年积累，已走过了单纯生产经营阶段，正在通过增强自主创新能力实施产业升级和结构转型，逐渐向品牌经营、资本经营转变，迫切需要投资银行、创业投资深度介入，大力发展精品投资银行、专业创投机构是促进苏州经济战略转型的重要“抓手”之一。

第四，业务操作体系十分完善。创投在国外已形成了完全独立和成熟的行业，具有独特的运行规律和内控机制，能够为创业型企业提供专业增值服务；并且作为连接科技与金融的金融工具，在投融资运作方面更加灵活、更具创造性和开拓性。国内通过20年的创投探索和实践，也已逐渐形成了具有中国特色的创投模式。

国发创投作为国发金融平台的重要组成部分之一，将充分发挥国有资本的引导作用和示范效应，依托集团综合金融功能优势，扎根苏州区域产业经济发展，积极整合创投行业各类资源，承接各级创投引导性资金，有效联结科技与金融，推进建立起全市创业投资体系，更好地为苏州创新型经济服务。

《现代苏州》：当前，赢得资本亲睐已经成为社会公众非常关心的一个话题。您和您的团队是如何看待个人和企业渴望赢得资本亲睐的现象？

陶纪利：伴随着苏州开放型经济的发展，苏州企业有了长足的发展，既有越来越多的创新型企业不断涌现，也有不少企业已经成为行业细分市场的领军者。创业需要“天使资本”，做大需要“发展资本”，企业成长的各个阶段都需要资金的大力支持，都需要解决不同的管理问题。

据我们的一些调查显示，企业在日益国际化的激烈竞争中，感到不确定性越来越多，面临的诱惑也越来越多，如何制定企业发展战略？技术创新方向在哪里？要不要进入资本市场？……这些都迫切需要多种专业性机构加盟，协助企业做强做大。我们通过输入企业急需要的创业资本，运用专业的管理技能帮助他们解决企业品牌营销、资本运作等关键问题，将共同推动企业可持续地快速壮大。

好企业和好的企业家都是稀缺资源，他们将成为未来的“金矿”，值得我们去挖掘。我们将继续加大关注本地区中小企业的力度，选择符合苏州产业导向，又有成长性的企业进行投资，并全程关注企业的成长。以我们首只创投子基金为例，80%的资本将投资处于成长期、成熟期企业，推进企业走向资本市场；其余20%资金则着力投入孵化期、早期创业企业，从一个创意、一项技术的诞生就开始投资，直至把这个创意或技术培育成为一个成熟企业。今后第二、第三个子基金我们还将更多地关注这样的早期企业。

我们希望与我们合作的企业家都有“合作共赢”的观点，我们以溢价投资方式进入企业，企业家要减少一定股权比例，但大家重点都应放在如何在现有基础上通过合作来“做大蛋糕”，蛋糕做大了即使很小的比例绝对数也会比过去大很多。实际上，如果企业更好地发展壮大了，企业和企业家将赢得更多，毕竟我们只是企业的小股东。

《现代苏州》：眼下，苏州的资本市场也出现了一些新动向，越来越多的国际投资资本、民间资本纷纷到苏州来挖掘项目开展投资，您和您的团队是如何认识这些新情况、新动向？

陶纪利：过去的2007年，苏州创投市场也和中国资本市场一样蓬勃兴起，迎来了快速发展期，一年中新成立创投公司20余家，目前注册地在苏州的创投机构达25家，管理资本已超过50亿元。

与此同时，一些市外资本、国际资本也纷纷来到苏州挖掘项目、投资企业，比如：国际知名投资商凯雷集团，就花了2100万美元投资了苏州连锁餐饮企业迪欧咖啡；深圳高特佳创投集团入驻昆山设立了昆山高特佳创业投资有限公司。

我们认为，更多不同性质资本的进入可以更大力度地支持苏州企业发展，这是一件好事。苏州优质企业资源还没有很好挖掘、还有很多中小企业需要好好孵化培育，需要创投资金和增值服务的支持，苏州创投行业发展还远远不够，市外甚至国际资本的进入能够带来新的理念、新的运营经验，将促进苏州创投行业加快走向成熟。

我们不怕竞争，所谓“竞争中合作，合作中竞争”是市场经济的规律，国发创投背靠集团明显的综合金融功能优势；根植苏州，有深厚的地方网络资源优势；经过多年积累，培养起了一支过硬的专业化管理团队；我们更了解苏州的企业和企业家，我们的合作将更加愉快。

国发创投将作为引领苏州创投业发展的专业机构，继续立足苏州，与已在苏州的和未在苏州的各大创投机构共同合作，不断扩大资产管理规模，推动本土企业在全球化环境中的竞争力得以持续不断地增强。

《现代苏州》：贵公司有没有考虑推出一些具体举措来适应这些新动向？

陶纪利：为了推动国发创投板块的更好更快发展，我们将总结前一段时间的经验，借鉴香港、深圳等地知名创投集团的“他山之石”，着手成立一个“母基金”，通过国有资本的引导性投资，集聚境外资本和民间资本服务于创业企业；通过专业化的运营管理，让资本在流动中增值，推动投资人和创业企业家合作共赢、决胜未来。

同时，我们也将在此基础上考虑设立细分“子基金”，针对某一区域产业集群、某一行业产业链或企业发展某一阶段，实施更加专业化的集中性投资，全力推动具有成长潜质的中小型企业加快成为最能展现苏州经济竞争力的行业领军企业。

链接：苏州本土创投公司成长记

早在2005年，国发集团就已高度关注创投行业的发展，伺机介入创投市场。当年4月份，国发集团就和国际知名的创投集团——软银亚洲展开了接洽谈判，但受诸多因素的影响，最终，我们并没能与软银亚洲达成正式合作。

随着股权分置改革的成功和国家大力推进多层次资本市场的建立，国内创投行业开始回暖，苏州的创投氛围也逐步形成。在苏州市委、市政府的直接领导下，经过近一年时间的筹划，国发创投于2007年1月18日正式挂牌成立，发起成立了规模为3亿元人民币的首支专业创投基金，吸引了深圳创投集团、上市公司苏州固锝电子、民营企业苏州联合投资公司和苏州和基投资公司等各路资本的加入，民间资本占据了半数以上，政府从引导性角度出发，出资5000万元人民币。

小贴士：企业获得创投资本亲睐的要素